Стагфлация

Стагфлацията е съчетание от висока инфлация и икономически застой. Думата е сглобена от „стагнация“ и „инфлация“. Обикновено при спад на производството търсенето отслабва и цените растат по-бавно. При стагфлация се случва обратното: цените продължават да се покачват бързо, а икономиката почти не расте или се свива и безработицата се увеличава.

Класическият пример са 70-те години на XX век, когато скокът в цените на петрола удари едновременно разходите на фирмите и покупателната способност на домакинствата. Стагфлацията е неприятна за централните банки, защото обичайните им инструменти дърпат в противоположни посоки: по-високите лихви потискат инфлацията, но задълбочават застоя.

Как се разпознава

Няма официален праг, затова стагфлацията се преценява по три показателя заедно:

1. Инфлация – годишното изменение на хармонизирания индекс на потребителските цени (Евростат, prc_hicp_aind) или на ИПЦ на НСИ.
2. Растеж – реалното изменение на БВП (nama_10_gdp, мярка CLV_PCH_PRE).
3. Пазар на труда – коефициентът на безработица (une_rt_a).

Признак за стагфлация е висока инфлация при растеж около нулата или отрицателен и при растяща безработица. Ако е налице само едното, говорим за инфлация или за рецесия, а не за стагфлация.

Бяха ли България и ЕС в стагфлация

Проверката с данните на Евростат за последните години дава по-нюансиран отговор, отколкото заглавията от 2022 г.

• ЕС през 2023 г. е най-близо до определението: инфлацията по ХИПЦ е 6,4%, а реалният растеж на БВП е само 0,4%. Безработицата обаче остава ниска (6,1%), затова по трите показателя това е по-скоро година на висока инфлация и слаб растеж, отколкото пълна стагфлация.
• България през 2022 г. има инфлация от 13,0%, но реалният растеж е 3,3%, а безработицата пада до 4,2%. Това е висока инфлация при растяща икономика.
• България през 2025 г. расте реално с 3,0% по данни на НСИ, а инфлацията по ХИПЦ е 3,5%. През септември 2026 г. годишната инфлация се ускорява до 5,6% по ХИПЦ, но засега без спад на производството.

Какво стагфлацията не е

• Не е всяка висока инфлация. Ако икономиката расте и безработицата е ниска, става дума за прегряване, а не за застой.
• Не е рецесия с ниски цени. Спадът на БВП заедно с ниска или отрицателна инфлация е класическа рецесия.
• Не е хиперинфлация. При стагфлация инфлацията е висока, но не излиза от контрол.

Вижте също: галопираща инфлация, структурна безработица, основен лихвен процент, сравнение на годишна база.