Кредитен рейтинг

Кредитният рейтинг е мнение на специализирана агенция за това доколко вероятно е един длъжник да плаща лихвите и главниците по дълга си навреме и изцяло. Длъжникът може да е държава, община, банка или компания, а рейтингът може да се отнася и за конкретна емисия облигации. Рейтингът не е гаранция и не е препоръка да се купи нещо. Той е подредба по риск: колкото по-висока е оценката, толкова по-малък е очакваният риск от неплащане и обикновено толкова по-ниска лихва плаща длъжникът.

В ЕС агенциите работят с регистрация по Регламент (ЕО) № 1060/2009, а списъкът им се води от Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA). Към 3 август 2026 г. в него има 29 агенции, 26 регистрирани и 3 сертифицирани. Сред тях са поделения на Fitch, S&P Global и Moody’s.

Как се чете скалата

Fitch и S&P използват букви от AAA (най-висока оценка) надолу през AA, A, BBB, BB, B и по-ниски, а знаците „+“ и „−“ дават степени вътре в една категория. Moody’s има своя запис: Aaa, Aa, A, Baa, Ba и т.н., с цифри 1, 2 и 3 вместо плюс и минус. Така BBB+ при Fitch и S&P съответства на Baa1 при Moody’s.

Границата на т.нар. инвестиционен клас е BBB− (Baa3). Същата граница използва и Евросистемата: в хармонизираната ѝ скала стъпка 3 обхваща BBB+, BBB и BBB− (Baa1 до Baa3), и това е минималното качество за ценни книжа, които централните банки приемат като обезпечение. Под нея започва спекулативният клас (BB+ и надолу).

Към рейтинга агенцията дава и перспектива (outlook): положителна, стабилна или отрицателна. Тя подсказва посоката на следващото решение в рамките на година-две.

Рейтингите на България

Според БТА през юли 2025 г. Fitch и S&P повишиха дългосрочния рейтинг на България с една степен, до BBB+, след окончателното решение страната да влезе в еврозоната от 1 януари 2026 г. През март 2026 г. Fitch потвърди BBB+ със стабилна перспектива, през май S&P промени перспективата на положителна, а на 25 септември 2026 г. и Fitch я повиши до положителна. Moody’s държи България на сравнимото ниво Baa1 със стабилна перспектива след прегледа си от януари 2026 г.

С други думи, страната е две степени над границата на инвестиционния клас (BBB+ → BBB → BBB−). В решението си от септември Fitch е вдигнал прогнозата си за средногодишната инфлация през 2026 г. от 3,8% на 4,9% и предупреждава за по-голям бюджетен дефицит.

Рейтинг, перспектива и цена на дълга

• Рейтингът не е лихва. Лихвата по държавните ценни книжа зависи от пазара, но по-високият рейтинг обикновено я понижава.
• Перспективата не е решение. Положителната перспектива показва посока, а не обещание за повишение.
• Рейтингът на държавата не е рейтинг на всяка банка или фирма в нея. Всяка оценка се дава отделно, макар държавната да влияе и на останалите оценки в страната.

Вижте също: кредитен рейтинг на Trading Economics, брутен външен дълг, бюджетен дефицит, валутен риск.